电价暴涨72%，电量腰斩一半! 新疆光伏的“V型反转”让不少投资人更慌了

发布时间：2026-11-02 10:48:13 来源：有约在先网 作者：休闲

国内多省光伏减量提价，V型反转行业盈利逻辑生变。电价电量

预见能源注意到，暴涨半新新疆2027年上半年机制电价竞价结果已出，腰斩0.259元/度的疆光出清价让不少人以为光伏的好日子要回来了。这个价格比2026年的少投0.15元涨了72.67%，距离竞价上限0.262元只差三厘。资人

同一份公示里，更慌光伏机制电量从67.64亿度压到32.31亿度，V型反转缩水超过一半。电价电量

涨了七成的暴涨半新电价，配上一半的腰斩兜底电量。这笔账算下来，疆光项目收益未必比上一轮更好。少投新疆不是资人特例。甘肃、黑龙江等省率先完成的2027年竞价中，电价普遍修复，机制电量同步收缩。这不像是简单的价格回暖，更像一场设计好的交换，即给你一个体面的价格信号，但别指望靠它活命。

01

低价把行业逼到了墙角

据悉， 2026年竞价中，新疆光伏报出0.15元/度，已经触及竞价下限。16个项目入围，所有人默认了这个价格。

0.15元是什么概念?光伏组件的度电成本加上运维、财务费用，大部分项目的综合成本线在0.2元以上。报到0.15元，意味着建成即亏损，只是亏多亏少的区别。

这种价格踩踏的后果，在2026年上半年的财报里暴露得很彻底。三峡能源上半年净利润同比下滑66%到73%，公司在业绩预告里解释得很直接：市场化交易比例提高，交易价格波动拉低了平均上网电价。

央国企作为投资主力，开始用脚投票。2026年上半年全国光伏新增装机72.07GW，同比下降约66%。中国光伏行业协会对此早有预判，早在2月份就预测全年新增装机将回落至180—240GW区间，这是新增装机预期的首次下调。

发电企业不是不想投，是算不过账。央企对新能源项目的资本金内部收益率普遍要求不低于6.5%。当项目收益无法覆盖这条红线，放弃指标比硬着头皮开工更理性。

这轮2027年竞价，价格回到0.259元，本质上是投资端用“不投”换来的议价空间。当所有人都不再无底线报到下限，价格自然向上限靠拢。新疆66个光伏项目入围，申报比例拉满到100%，大家心照不宣地把价格顶到上限。

这不是市场回暖，是活下去的本能。

02

一边涨价一边砍量

矛盾吗

价格修复的同时，机制电量在收缩。这个组合看起来矛盾，其实是同一件事的两面。

机制电价的设计初衷是差价结算。电网按月补足市场均价与机制电价之间的差额，差额部分计入系统运行费用，由全体用户分摊。机制电量越大，全社会承担的成本越高。

2026年新疆以0.15元的超低价出清，存量项目大面积亏损。如果继续维持高比例兜底，差价补偿的资金压力只会越来越大。

新疆2027年把单个项目的机制电量申报上限从80%下调到50%，太阳能年利用小时数从1082小时调到1022小时。黑龙江也把风电的保障上限从85%砍到60%。逻辑是一样的：减少需要兜底的电量，让更多电量直接进入市场。

这里有一个被忽略的计算。新疆光伏电价从0.15元涨到0.259元，涨幅确实可观。但保障电量占比从80%降到50%，意味着一个同样规模的电站，能按0.259元结算的电量少了一半，剩下的电量要完全按现货和中长期市场的价格卖。

如果这些市场化电量在午间光伏大发时段的成交均价只有几分钱，整体收益反而可能下降。

这就是减量提价的真实含义。政策端在用更少的钱，买一个看起来更好的价格信号。对投资商来说，账面电价确实好看了，但实际的收益保障范围在缩小。

03

工商业光伏正在被推离安全区

山东的动作比新疆更早，也更彻底。

根据山东省2026年新能源机制电价竞价通知，单个项目机制电量比例风电为70%，光伏为80%。但这个比例对工商业分布式光伏已经不再适用。山东2025年8月发布的竞价实施细则明确将2025年6月18日以后投产的一般工商业光伏排除在机制电价竞价主体范围之外。

山东之所以第一个动手，原因并不复杂。作为分布式光伏第一大省，午间光伏大发时现货电价频繁触及地板价，机制电价的差价补偿变成了一笔持续扩大的系统成本。与其用全体电力用户的钱去补贴一个已经过度饱和的电源品种，不如让它自己去市场上找活路。

预见能源认为，被推离机制电价的工商业分布式光伏，面临的选择只有两个：要么提高自发自用比例，把电卖给身边的负荷而不是电网;要么找到愿意签长期购电协议的用电方。2026年5月出台的绿电直连政策，允许多个用电主体共同接入周边新能源项目，就是给这类项目指的一条路。但这条路对项目的选址、负荷匹配、交易能力的要求，远高于过去“装了就能卖”的时代。

04

报价逻辑变了

但不是所有人都能跟上

机制电价走到第三轮竞价，投资商面对的定价模型已经和两年前完全不同。

过去只需要算建设成本、发电小时数和燃煤基准价。现在要同时判断三个变量：机制电量能拿到多少、剩余电量在现货市场能卖出什么价、所在省份的机制电量规模是扩张还是收缩。

新疆2027年的教训是，机制电量规模收缩叠加前期价格过低，会把出清价推到上限附近。但这并不意味着项目能赚钱，只是意味着不会死得太快。

投资商能做的，是在竞价之前判断清楚，这个省份的机制电量盘子是在扩还是在收，自己拿到的概率有多大，剩下的电量在市场上能卖多少钱。央企的投资红线摆在那里，收益率算不过6.5%，项目就过不了投决会。

过去那种算清楚机制电价就能算清楚回报的模型已经失效了。新疆的V型反转看起来热闹，但真正决定一个项目能不能活下来的，是那50%没有兜底的电量，能在午间现货市场上换回什么价格。

预见能源会持续关注新疆 2027 年机制电价的情况。

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